Olivier Jacquet (OJ) : Saint-Gobain souhaitait renforcer sa structure bilancielle. Par le biais de l’augmentation de capital, il réduit mécaniquement son « gearingAutonomie financière - ratio : Le ratio d'autonomie financière (endettement net par rapport aux capitaux propres) donne une indication sur le niveau d'endettement de la société. Supérieur à un, il peut traduire un recours trop important à l'emprunt. (source : www.vernimmen.net)
» en augmentant ses capitaux propres et retrouve de ce fait une plus grande flexibilité financière. Cette structure financière solide lui permet notamment de maintenir une signature dans la catégorie « strong investment grade ».

OJ : Tout d’abord cette transaction n’était pas attendue par le marché. Elle a été préparée et annoncée dans un laps de temps très court, ce qui a permis à Saint-Gobain de sortir tôt dans l’année avec encore peu d’émetteurs sur ce marché. Une fois l’effet de surprise passé et grâce aux efforts de marketing réalisés dans le cadre des « roadshows », les investisseurs ont ensuite bien compris la logique de cette opération en y souscrivant massivement.
Une autre des spécificités importantes de cette augmentation de capital a été l’intervention de Calyon également auprès de l’actionnaire principal, Wendel, dans le cadre du reclassement partiel de ses droits de souscription. Il est plutôt rare qu’une banque agisse à la fois pour le compte de l’émetteur et de l’actionnaire principal. In fine, les intérêts de chaque partie ont été satisfaits dans de bonnes conditions.

Régis Leenhardt (RL) : Nous sommes en relations commerciales avec le groupe Saint-Gobain depuis de nombreuses années. Notre expertise en matière d’Equity Capital Markets et notre intimité avec ce client sont à l’origine de ce mandat. Par ailleurs, nous avons été en mesure, grâce à notre bonne connaissance du groupe, d’apporter une réponse à leurs besoins, au bon moment. Il y a eu en amont une réflexion approfondie du "client team" Calyon sur les problématiques de financement de Saint-Gobain qui a alimenté leur propre analyse.

RL : L’exécution d’une telle transaction permet d’accroître notre intimité avec nos interlocuteurs. Cette proximité croissante devrait nous permettre  d’obtenir de nouveaux mandats. Cette opération offre également une bonne visibilité des compétences multi-métiers de Calyon sur le marché.
Enfin, elle offrira à Calyon une bonne position dans les classements Equity Capital Markets en 2009.