En mars 2010, Crédit Agricole CIB a codirigé trois émissions obligataires de référence en Espagne pour BBVA, Bankinter et La Caixa.


Emission obligataire du secteur public pour BBVA

 

BBVA a placé avec succès EUR 2 milliards d’obligations sécurisées du secteur public (« Cédulas Territoriales ») d’une durée de 3,5 ans. Près de trois ans après la dernière émission d’obligations sécurisées du secteur public, l’émission de référence de BBVA a suscité un véritable engouement de la part des investisseurs avec près de EUR 2,5 milliards d’ordres reçus. BBVA a fixé à EUR 2 milliards le montant définitif de l’opération et figure ainsi parmi les trois seuls émetteurs à avoir levé un tel montant depuis le début de l’année.

L’émission a été souscrite par environ 95 investisseurs, essentiellement des sociétés de gestion (48% de l’allocation), des banques (28%), des banques centrales (8%) et des compagnies d’assurance (8%). Les investisseurs français ont souscrit 36% du montant, suivis des investisseurs allemands (27%) et espagnols (15%).

 

 

 

Bankinter a placé EUR 1 milliard d’obligations à 3 ans. Intervenant au cours d’une semaine très animée sur le marché primaire des obligations sécurisées espagnoles, la transaction a néanmoins suscité un vif appétit de la part des investisseurs grâce à la qualité du profil de crédit de Bankinter.

Au final, près de 80 investisseurs ont souscrit à l’émission (EUR 1,3 milliard d’ordres reçus), essentiellement des banques (41,5% de l’allocation), des banques centrales (27%) et des sociétés de gestion (22% environ). Les investisseurs domestiques ont représenté 43% de l’allocation, suivis des investisseurs allemands (22%) et français (10%).

 

 

 

Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona (La Caixa) a placé EUR 1 milliard d’obligations sécurisées d’une durée de 6 ans. Cette maturité convient au profil de remboursement de La Caixa et à son souhait de réserver les obligations sécurisées à ses besoins de financement à moyen terme.

Au final, près de 75 investisseurs ont souscrit à l’émission (EUR 1,3 milliard d’ordres reçus), essentiellement des banques (45% de l’allocation), des fonds (22% environ), des banques centrales (18%) et des compagnies d’assurance (15%). Les investisseurs ibériques ont été majoritaires (48% de l’allocation), suivis des investisseurs allemands (20%), britanniques (14%) et français (12%).