Retrouvez toutes les informations de Crédit Agricole CIB en temps réel : les réalisations, classements, récompenses, brèves... Et tous les mois notre dossier sur un sujet d'actualité.
La recherche Matières premières présente son analyse du marché aux clients
Le 10 novembre 2010, la troisième et dernière journée des Fixed Income Markets (FIM) Investment Series 2010 s'est tenue à Hong Kong, sous le titre "Métaux : le retour du marché haussier ?".
Lors du déjeuner-débat, le représentant de la recherche Matières premières a débattu avec les 30 clients présents des thèmes suivants : Or : jusqu'où ira la hausse des cours ? Quel sera l'impact des ETF adossés à des stocks physiques sur les métaux industriels ? Métaux : faut-il miser sur les métaux dont l'offre est limitée ?
Robin Bhar, analyste métaux senior, a déclaré : "L’or a récemment atteint un nouveau record historique, à plus de 1420 dollars l’once, sous l’effet des inquiétudes suscitées par la dette des pays de la zone euro. Dans la première partie de mon exposé, je me penche sur les raisons de la forte hausse des cours et pose une question d’actualité : jusqu’où les cours peuvent-ils grimper ? La Fed ayant confirmé qu’elle allait racheter 600 milliards de dollars supplémentaires de bons du Trésor, faisant ainsi gonfler son bilan, il faut s’attendre à une poursuite de la baisse du billet vert et donc à une hausse durable des cours de l’or. Les investisseurs qui craignent une dévaluation compétitive des monnaies papier ont commencé à acheter de l’or . Nous pensons toutefois que ce facteur et les nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif sont déjà intégrés dans les cours de l’or et que le profil risque/rendement ne plaide plus en faveur d’une hausse durable des cours .
Dans la deuxième partie, j’ai évoqué l’impact probable des ETFUn Exchange Traded Fund (ETF), communément appelé «Tracker», est un instrument financier structuré de gestion passive, ayant pour objectif de répliquer au plus près l'évolution d'un indice boursier. C'est un OPCVM indiciel qui présente en plus la caractéristique d'être négociable en bourse comme une action.
Le tracker présente certains avantages des OPCVM (capital ouvert, régime fiscal) et des actions (cotation en continu). Il peut donner lieu au versement d'un dividende calculé sur la base des dividendes des valeurs qui composent l'indice. adossés à des stocks physiques sur les métaux industriels et en suis arrivé à la conclusion qu’il restait un certain nombre d’obstacles à surmonter, notamment les problèmes logistiques et les coûts de stockage.
Enfin, dans la troisième partie, j'ai posé la question de savoir s’il était judicieux de miser sur les métaux dont l’offre est limitée. Dans un contexte de raffermissement de la croissance mondiale et de forte hausse de la demande, de nouvelles questions se posent sur l’évolution de l’offre. Notre préférence va aux métaux dont les perspectives d’augmentation de l’offre sont limitées, tels que le cuivre, l’étain, le plomb, le platine et le palladium."
