La recherche Fixed Income Markets Asie hors Japon présente son analyse du marché à ses clients
La première partie de la conférence « Fixed Income Markets Investments Series 2009 » s'est tenue le 13 octobre 2009 à Hong Kong. Elle s'intitulait « Perspectives du marché mondial et du marché asiatique : le plus dur est passé ».
Au cours du déjeuner qui a réuni 76 clients, les représentants des équipes de recherche FIM pour l'Asie hors Japon ont livré leurs réflexions sur les sujets suivants : La reprise mondiale est-elle vraiment au rendez-vous ? - Dollar : où la chute s'arrêtera-t-elle ? - Pourquoi l'Asie rebondit-elle si vite ? - Les devises asiatiques et le yuan : Quelle progression en 2010 ?
Mitul Kotecha, responsable de la stratégie mondiale change, a déclaré :
« Ces derniers mois, nous avons constaté un spectaculaire regain d’appétit pour le risque, qui a quasiment retrouvé les niveaux d’avant la crise. Cet optimisme s’explique en partie par le retournement de la situation économique, mais il reste encore de nombreuses incertitudes quant au rythme et à la forme de la reprise. Au cours des prochains mois, de nombreux facteurs pourraient faire obstacle à une reprise vigoureuse et décevoir ainsi les attentes. Les difficultés du secteur bancaire pourraient continuer de peser sur l’offre de crédit tandis que le désendettement des ménages et l’ampleur du chômage vont certainement freiner le rebond de la consommation. En conséquence, nous ne prévoyons pas de hausses des taux en 2010 aux États-Unis, au Japon, dans la zone Euro et au Royaume-Uni. De leur côté, les mesures de relance non conventionnelles ne seront levées que progressivement. Le dollar américain devrait rester sous pression au cours des prochains mois, puisque l’appétit pour le risque continue d’augmenter et que les taux américains demeurent faibles. A plus long terme, on peut s’attendre à une certaine reprise cyclique du dollar, grâce à des perspectives de croissance plutôt encourageantes aux États-Unis et à la prise en compte dans les valorisations de la hausse des taux d’intérêt américains. »
Sébastien Barbé, responsable de la recherche et de la stratégie marchés émergents, a déclaré : « L’Asie redémarre rapidement, profitant de politiques budgétaires nationales favorables, du redressement général de la confiance ainsi que du large plan de relance en Chine, qui a dopé les échanges commerciaux dans la région. Les échanges commerciaux devraient s’améliorer à mesure que les exigences du G3 se renforcent. Ceci étant, le poids des exportations dans les économies asiatiques pourrait pénaliser la croissance de la région si les États-Unis rechutaient. Si l’on s’inscrit dans un horizon plus lointain, la crise financière de 2008-2009 aura vraisemblablement permis d’accélérer l’émergence de l’Asie comme acteur majeur de l’économie mondiale, grâce à la résistance de grands pays comme la Chine ou l’Inde et le non-endettement de la Chine contrairement aux Etats-Unis. Cette tendance devrait bénéficier aux devises asiatiques. Les perspectives de croissance plutôt encourageantes, la hausse des taux qui s’annonce plus rapide en Asie qu’aux États-Unis et en Europe, et la résistance des balances des paiements devraient permettre à la plupart des devises asiatiques de s’apprécier durant l’année à venir par rapport au dollar US, à l’euro et au yen. »
La deuxième partie de la conférence « Fixed Income Markets Investments Series 2009 » aura lieu à Hong Kong le 29 octobre prochain.
