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La recherche Crédit présente les perspectives et stratégies pour 2012
Le 15 décembre 2011, les équipes de la recherche Crédit ont animé une matinée réunissant médias et clients à l'hôtel Le Bristol à Paris. Une centaine d'invités ont participé à une présentation suivie de plusieurs ateliers.
Jean-Paul Betbèze, Chef économiste et Directeur des Etudes Economiques de Crédit Agricole S.A., a introduit le sujet avec les perspectives macroéconomiques : "Crise de la dette souveraine et crise bancaire : état des lieux et scénarios de sortie".
Harpreet Parhar, Stratégiste Crédit et Guillaume Thomas, Stratégiste Quantitatif, ont présenté les réponses données par la stratégie et l’analyse quantitative : "Stratégie Crédit : comment jouer les grands thèmes de 2012 - périphériques vs core, cycliques vs non-cycliques".
Après ces présentations, les participants ont pris part aux ateliers suivants :
- Les Financières et Covered Bonds
- Secteur bancaire, par Elisabeth Van Sante, Analyste données financières au sein de la Recherche Crédit et Cyril Meilland, Analyste actions européennes/Banques chez CA Cheuvreux.
Union des approches equity et crédit du secteur pour évaluer les risques et les opportunités à l’approche d’un environnement règlementaire considérablement renforcé.
- Covered Bonds, par Florian Eichert, Analyste obligations sécurisées au sein de la Recherche Crédit
En 2011, les obligations sécurisées ont été pour beaucoup de banques la seule source de financement de gros. Mais le marché a été secoué par la volatilité souveraine et les interventions des agences. En 2012, les obligations sécurisées pourront-elles vivre en accord avec les attentes des émetteurs, des investisseurs et des régulateurs ?
- Les Cycliques
- Automobile, par Nicholas Harrison, Analyste secteur automobile au sein de la Recherche Crédit.
Comment l'OEM est-il préparé à une baisse par rapport à 2008 ? Le fossé entre les fabricants de véhicule haut de gamme et les autres semble voué à rester un sujet-clé dans le secteur automobile.
- Industriel, par Caroline Brugère, Analyste secteur Industrie au sein de la Recherche Crédit et Nicolas Hue de la Colombe, Analyste Consommation.
Entre croissance anémique et récession, les industriels pourront- ils éviter des dégradations de rating ou obtenir les améliorations souhaitées ? Que valorise le marché obligataire face à la prudence des agences ?
- Les Acycliques
- Utilities, par Damien de Saint-Germain, Analyste secteur Utilities au sein de la Recherche Crédit.
Perspectives économiques peu encourageantes / crise souveraine : des impacts différenciés pour les Utilities. Certaines devront revisiter leur politique financière (investissement, dividende) ou bien leur business model au risque d’affronter des terres inconnues.
- Télécoms, par Jean-François Paren, Responsable Recherche Crédit.
La flexibilité financière du secteur est au plus bas depuis 2003 alors même que de nombreuses inquiétudes (macro, investissements, réglementation et refinancement) pèseront sur le secteur en 2012. Agences et émetteurs s'attendent à une année de transition vers la sortie de crise, quelle probabilité faut-il donner à ce scénario ?