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Calyon, une forte expertise en matière de recherche économique
Calyon offre un service de recherche complet via ces pôles d'expertises : recherche Fixed Income, recherche Crédit et recherche Dérivés action et Convertibles. Le scénario économique permet d'offrir aux clients une vision d'ensemble mais à la fois précise de l'économie et des marchés. Ce scénario est fabriqué conjointement par Calyon et la Direction des Etudes Economiques de Crédit Agricole S.A.
La recherche, soutien aux équipes de vente pour satisfaire le client
La recherche soutient les équipes de vente de Fixed Income Markets (FIM) en répondant aux besoins des clients. Le but est d’éclairer ces derniers dans leurs prises de décision.
« Les clients peuvent nous solliciter lorsqu’ils ont une décision à prendre sur une opération de change ou qu’ils s’interrogent sur la déformation attendue d’une courbe de taux. Ils peuvent également réfléchir à une couverture contre le risque de remontée du prix du pétrole ou aux perspectives d’un marché émergent », explique Hervé Goulletquer, responsable de la recherche FIM. « Ils souhaitent aussi connaître notre scénario économique et financier mondial (commun à Crédit Agricole S.A. et Calyon). »
« Nous répondons à leurs besoins selon une logique d’offre ou une logique de demande. En termes d’offre, nous envoyons à nos abonnés des publications régulières, qui peuvent se lire comme une mise à jour en continu de nos vues sur les marchés de taux, de changes et de matières premières. Elle s’appuie sur une analyse macro-économique et macro-financière rigoureuse, menée conjointement avec la Direction des Etudes Economiques de Crédit Agricole S.A. Nous proposons aussi des ‘Trade Ideas’ qui sont des recommandations d’entrée et de sortie sur tel ou tel marché à des niveaux de cours précis. Des conseils en termes d’allocation d’actifs seront aussi disponibles d’ici à quelques mois.», souligne Hervé Goulletquer « Pour ce qui est de la demande, si un client fait appel à nous sur un sujet précis, une réunion est organisée par les vendeurs avec nos équipes. Nous présentons alors nos analyses dans le but d’apporter une réponse stratégique. Pour les sujets récurrents, nous organisons des réunions en groupe, tels que des ‘petits déjeuners économiques’, road shows ou encore des séminaires». Au total, près de 700 réunions-clients ont eu lieu en 2008.
Les clients sont des entreprises, institutions financières (banques, assureurs ou gestionnaire de fonds) et collectivités publiques…). Ils sont localisés partout dans le monde, avec une sur-représentation de l’Europe de l’Ouest, de l’Asie et du Moyen Orient/Afrique du Nord.
La recherche dans le domaine des activités de FIM au sein de Calyon est organisée en deux équipes : la recherche FIM avec 30 analystes et la recherche Crédit avec 10 analystes. Ces équipes internationales travaillent en collaboration, mais ont des approches différentes. « Dans tous les cas, un stratégiste, à partir d’une problématique donnée, établit un diagnostic et aboutit à des solutions applicables. Il ne peut pas se limiter uniquement à l’analyse. Ceux de la recherche FIM ont une approche davantage macro- économique et les analystes crédit, une approche essentiellement micro économique », précise Hervé Goulletquer.
Les équipes recherche FIM et Crédit sont régulièrement primées par la presse spécialisée. Ainsi, notre recherche Asie a été classée 6ème (sur 20) en 2008 et notre stratégie changes se maintient en haut de classement depuis maintenant 4 ans (en 2008, 1er sur 42 pour ses prévisions à 1 mois et 5ème pour celles à 12 mois).
Un centre de recherche interdépendant
Comment êtes-vous organisé à la Direction des études économiques ?
35 économistes et 30 ingénieurs constituent l’ensemble de la Direction des études économiques. Ils sont répartis par pôles :
- Economie de marchés, en liaison étroite avec les équipes de Recherche Fixed Income Markets de Calyon,
- Macro-économie,
- Pays émergents,
- Economie bancaire,
- Etudes industrielles et sectorielles,
- Information et organisation.
Nous nous réunissons périodiquement afin de fabriquer communément notre scénario économique et financier mondial. Etabli par l’équipe macro économie, chacun l'enrichit par la suite des précisions liées à son domaine de compétence (taux, change,...), puis le projet "tourne" jusqu'à arriver à une vision partagée.
Quels sont les services proposés par les études économiques aux clients ?
A partir du scénario économique, nous réalisons un certain nombre de publications en français et en anglais. Ces publications se présentent sous formats hebdomadaire, mensuel et trimestriel. Elles s’adressent à tous les clients du Groupe qu’ils soient particuliers, entreprises, institutionnels, gestionnaires privés… Comme mes collègues, je participe aussi régulièrement à des conférences afin d’aller à la rencontre des clients et leur apporter notre analyse sur des sujets spécifiques. Enfin, les clients peuvent nous solliciter directement pour une analyse sur-mesure de leurs problématiques.
Quelle est la spécificité du centre de recherche du groupe Crédit Agricole S.A. par rapport aux autres banques ?
Crédit Agricole S.A. est la seule banque en France ayant un nombre important d’ingénieurs dans ses équipes.
Le pôle « Etudes industrielles et sectorielles » est composé d’ingénieurs spécialisés par secteurs : énergie, agriculture, etc. Ils travaillent en étroite collaboration avec les économistes. J'insiste sur l'importance des échanges entre eux. Cette organisation amène à une interdépendance entre les ingénieurs et les économistes permettant une réelle précision dans l’analyse, pour une meilleure satisfaction du client, et donc pour l'activité.
Plus d'infos et accès aux publications
Attentes des investisseurs en matière de recherche courtage
"Les clients nous sollicitent pour les aider dans leurs décisions d'investissement. Leurs besoins peuvent être de nature très différente.
Les analystes buy side, dont le travail consiste à conseiller des gérants de fonds, font appel à l'expertise sectorielle de nos analystes. Les gérants nous demandent d'identifier les meilleures opportunités d'investissement soit sur l'ensemble des marchés, soit au sein d'un même secteur ou d'une catégorie donnée de titres (les valeurs moyennes, par exemple). Leur horizon d'investissement ou leur style de gestion ne sont par ailleurs pas toujours les mêmes ce qui a des conséquences sur leurs besoins et les questions posées à nos analystes.
Nous avons l’ambition de répondre à tous les besoins de nos clients institutionnels, quelle que soit leur approche, stock picking ou sectorielle. Notre spécificité est une stratégie multi-locale qui nous conduit à être présents dans la plupart des pays d’Europe, avec une profondeur de recherche sans équivalent. Elle explique notamment notre position de numéro 1 en Europe sur les valeurs moyennes. Aujourd’hui, nous suivons environ 760 valeurs dans toute L’Europe. Nous disposons d’analystes sur 27 marchés en Europe et au Moyen-Orient qui couvre 28 secteurs économiques."
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